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    期貨價格的形成原理是什么,它有什么特點?

    發布日期:2022-03-15  瀏覽量:

      做期貨投資的投資者們都知道,期貨市場是大宗商品價格的風向標,那么期貨價格形成的原理是什么,它有什么特點呢,今天來給大家普及一下。

      一、期貨價格形成的原理?

      1、期貨合約是一個以后對應現貨資產交易的臨時替代物。期貨合約不是真實的資產而是買賣雙方之間的協議,雙方同意在以后的某個時間進行現貨交易,因此該協議開始的時候沒有資金的易手。期貨合約的賣方要以后才能交付對應現貨得到現金,因此必須得到補償來彌補因持有對應現貨而放棄的馬上到手資金所帶來的收益。相反,期貨合約的買方要以后才付出現金交收現貨,必須支付使用資金頭寸推遲現貨支付的費用,因此期貨價格必然要高于現貨價格以反映這些融資或持倉成本(這個融資成本一般用這段時間的無風險利率表示)。

      期貨價格=現貨價格+融資成本

    期貨價格形成的原理是什么

      2、如果對應資產是一個支付現金股息的股票組那么購買期貨合約的一方因沒有馬上持有這個股票組合而沒有收到股息。相反,合約賣方因持有對應股票組合收到了股息,因而減少了其持倉成本。因此期貨價格要向下調整相當于股息的幅度。結果期貨價格是凈持倉成本即融資成本減去對應資產收益的函數。即有:

      期貨價格=現貨價格+融資成本-股息收益

      一般地,當融資成本和股息收益用連續復利表示時,指數期貨定價公式為:

      F=Se^(r-q)(T-t)

      其中:

      F=期貨合約在時間t時的價值;

      S=期貨合約標的資產在時間t時的價值;

      r=對時刻T到期的一項投資,時刻t是以連續復利計算的無風險利率(%);

      q=股息收益率,以連續復利計(%);

      T=期貨合約到期時間(年)

      t=時間(年)

      考慮一個標準普爾500指數的3個月期貨合約。假設用來計算指數的股票股息收益率換算為連續復利每年3%,標普500指數現值為400,連續復利的無風險利率為每年8%。這里r=0.08,S=400,T-t=0.25,q=0.03,期貨價格F為:

      F=400e^(0.05)(0.25)=405

      我們將這個均衡期貨價格叫理論期貨價格,實際中由于模型假設的條件不能完全滿足,因此可能偏離理論價格。但如果將這些因素考慮進去,那么實證分析已經證明實際的期貨價格和理論期貨價格沒有顯著差異。

      二、期貨價格的特點?

      1、信息質量高

      期貨價格的形成過程是收集信息、輸入信息、產生價格的連續過程,信息的質量決定了期貨價格的真實性。由于期貨交易參與者大都熟悉某種商品行情,有豐富的經營知識和廣泛的信息渠道及一套科學的分析、預測方法,他們把各自的信息、經驗和方法帶到市場上來,結合自己的生產成本預期利潤,對商品供需和價格走勢進行判斷、分析、預測,報出自已的理想價格,與眾多對手競爭。這樣形成的期貨價格實際上反映了大多數人的預測,具有權威性,能夠比較真實地表供求變動趨勢。

      2、價格報告的公開性

      期貨交易所的價格報告制度規定,所有在交易所達成的每一筆新交易的價格,都要向會員及其場內經紀人及時報告并公諸于眾。通過發達的傳播媒介,交易著能夠及時了解期貨市場的交易情況和價格變化,及時對價格的走勢做出判斷,并進一步調整自己的交易行為。這種價格預期的不斷調整,最后反映到期貨價格中,進一步提高了期貨價格的真實性。

      3、期貨價格的預期性

      期貨合約是不斷地反映供求關系及其變化趨勢的一種價格信號。期貨合約的買賣轉手相當頻繁,這樣連續形成的價格能夠連續不斷地反映市場的供求情況及變化。

      以上就是對期貨開戶中關對于期貨價格形成原理及特點相關知識總結,希望對想期貨開戶的投資者有所幫助。

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